Regione libera su vette montane.
Wotan e Loge costringono Alberich a consegnare loro tutti i suoi tesori. Tuttavia, quando il Nibelungo apprende di doversi privare anche dell’elmo e dell’anello magico, lancia una tremenda maledizione: l’anello recherà dolore e morte a tutti coloro che ne verranno in possesso.

Con l’oro accumulato Wotan può riscattare Freia, ma anche i giganti pretendono che l’anello sia compreso nel bottino. Wotan dapprima rifiuta, indi, esortato da Erda, la divinità della terra, cede alle loro richieste. Freia può così tornare in libertà.

Ma la maledizione di Alberich non tarda ad avverarsi: nel corso di una lite nata per il possesso dell’anello, Fafner uccide il fratello Fasolt. Una tremenda tempesta, suscitata dal dio Donner, dà origine a un ponte luminoso che conduce al Walhalla. Mentre gli dei si incamminano solennemente verso la nuova dimora, dalle acque del Reno giungono i lamenti delle ondine.